ويخرج تمويل الشحن من الشتاء البارد، ولكنه لا يزال دافئا في وقت مبكر

وبعد دورة طويلة من الهبوط البحري، وفي المنتدى الدولي الثالث المعني بالتمويل البحري في الصين (شرق جيانج)، الذي اختتم أعماله في الأسبوع الماضي، لم تعد المشاعر التي انتابت الملاحين المشاركين غير واضحة. ولكن هل نستطيع أن نقول إن الصناعة سوف تتحول إلى نقطة تحول؟ هل هذه فرصة جيدة للكتابة؟ ما هي القطاعات الفرعية التي توجد فيها فرص؟ وأخشى أن يكون من الصعب الإجابة على هذه الأسئلة.

تظهر نافذة الاستثمار

إن صناعة الشحن، بوصفها صناعة قديمة، هي أيضا صناعة دورية قوية، تمر عادة بدورة واحدة كل 7 إلى 8 سنوات، ولكن من الواضح أن آثار الأزمة المالية لعام 2008 كانت أبعد مدى. ففي عام 2016، هبط مؤشر الاستثمار الأجنبي المباشر بشكل تاريخي إلى 300 نقطة، كما هبطت صناعة النقل البحري إلى أعماق الهاوية. ومما يزيد الطين بلة أن الصين الصينية لم تنج من الانحدار المزمن لأسعار النفط، وأن إصلاحات سعر الصرف أدت إلى تقويض توقعات ارتفاع سعر صرف الرنمينبي من جانب واحد في الأمد البعيد، فضلاً عن ارتفاع تكاليف التحويل المقفلة التي تواجهها صناعة النقل البحري المحلية.

وعلى سبيل المثال، تتسم صناعة تأجير الصناديق في الوقت الراهن بـ "مستويين اثنين"، حيث تنتقل من الدخل المرتفع إلى الدخل المنخفض، ومن النمو المرتفع إلى النمو المنخفض، ومن المخاطر المنخفضة إلى المخاطر العالية. ومع استمرار نمو الطاقة العالمية، استمر نمط العرض المفرط. وفي عام 2015، زادت الطاقة العالمية بنسبة 8.5 في المائة، ولم تزد حجم الشحن البحري إلا بنسبة 1.3 في المائة. ومع نمو القوة بنسبة 4.9 في المائة في عام 2016، وزيادة حجم النقل البحري بنسبة 2.4 في المائة، يُتوقع أن تشهد العلاقات بين العرض والطلب بحلول عام 2020.

ولكن من المؤكد أن أسوأ اللحظات قد مرت. التطورات البحرية ZhongYuan الشحن، أو عن الاستثمارات المالية الشحن لشركة (لجمع) المدير العام Jin Hai أوضح المرفق أن ومن منظور وتوزيع الأصول، حاليا أسعار العقارات في الجزء العلوي التاريخ، أما مؤشر انظر في مستويات تاريخية حوالي 10 على غير هدي السفن بالقيم النسبية من الأفضل الوادي، بالإضافة إلى ذلك، الأسهم ZhaiShi مع في ممر حاليا وتشمل الأصول المادية المدفوعة برأس المال، بما في ذلك توزيع القيمة الطويلة الأجل لأصول السفن، وقد بدأ وقت نافذة الاستثمار في النقل البحري.

ولكن هل يعني هذا أن الصناعة قد اتخذت منعطفاً؟ ويعتقد بحر كيم أن التركيز الاستراتيجي الرئيسي الحالي لشركات النقل البحري ينصب حاليا على إصلاح الميزانيات العمومية، وزيادة التدفقات النقدية، وتعديل استراتيجيات التشغيل، وأن من المبكر جدا أن نستخلص من ذلك. ومع ذلك، هناك بعض الفرص الهيكلية لفرادى شركات النقل البحري ومشاريع النقل البحري من حيث تقسيم الأسواق.

فعلى سبيل المثال، كان انفجار ناقلات السوائب المستعملة غير متوقع إلى حد كبير.

غير أن تشو جيان فنغ، المدير العام لإدارة تأجير السفن التابعة للشركة الدولية لتأجير السفن الصينية الصينية المحدودة، يرى أنه لا يوصي بزيادة كبيرة في أوقات الانتعاش، وأن الاستثمار في النقل البحري هو أكثر من النماذج المستخدمة في تدفقات المياه العذبة. وفي حالة شركات التأجير التمويلي، تواجه الشركات الصغيرة والمتوسطة الحجم التي يبلغ متوسط عمرها من 3 إلى 5 سنوات، بالإضافة إلى عدد قليل من الشركات القديمة التي عمرها 100 سنة، في حين أن عمر سفينة واحدة يتراوح بين 30 و 50 سنة، وهي فترة لا يمكن فيها للعديد من المشاريع الصغيرة أن تصمد، فإن قدرة الشركات المستأجرة على إدارة الأصول ستختبر. واقترح: "اختيار السفن التي لها مقومات البقاء الدائمة، ولا سيما السفن ذات الطابع الشامل، وذلك بجزء منها سنويا. وعلاوة على ذلك، فإن أنواع مختلفة من السفن، مثل حاويات السوائب والسفن البريدية، تنحرف عن بعضها البعض، مما يجعل من المتعذر على الشركات المستأجرة أن تواجه مشاكل في جميع المشاريع عندما تنشأ مخاطر عامة ".

التمويل المتنوع

وشهد تمويل النقل البحري هبوطاً حاداً على مدى السنوات القليلة الماضية، ولا سيما في أسواق النقل البحري الدولية، حيث خفضت المصارف الأوروبية تمويل النقل البحري تخفيضاً كبيراً لإصلاح موازنتها، في حين أن الاستعداد المصرفي لدعم تمويل النقل البحري كان ضعيفاً على الصعيد المحلي بسبب قيود السيولة. وقال سون جيان، مدير النقل في شركة ستاندرد تشارترد (الصين) المحدودة، إن المصرف لا يزال محافظاً فيما يتعلق بتمويل السفن. غير أنه أشار في الوقت نفسه إلى أن هناك رغبة شديدة في دخول رؤوس الأموال الجديدة إلى الشحن، وأن أشكال التمويل وممرات النقل أصبحت أكثر اتساعا.

"كما نرى أيضا هياكل تمويل جديدة في السوق، تتراوح بين الإيجار التقليدي للرهون العقارية للسفن إلى ترتيبات تمويل مبتكرة، مثل تسنيد الأصول وصناديق الأسهم الخاصة، بل وحتى ترتيبات تمويل معقدة تستفيد من السياسات الضريبية التفضيلية في مختلف الولايات الضريبية". وقال صن جيا فين.

ومن نماذج التمويل الجديدة تسنيد الأصول. ويرى بحر كيم أنه نظرا للقيمة الكبيرة لأصول السفن، فإن توزيع عقود الإيجار الطويلة الأجل يؤدي إلى تدفق نقدي مستقر، وأن أصول الشحن البحري تنطبق بشكل خاص على تخصيص استثمارات القيمة الطويلة الأجل، وهي مناسبة لتسنيد الأصول في أسواق رأس المال.

وفي العام الماضي، نجحت الشركة المحدودة لتأجير الأموال من أجل الفضة في بيع منتج تسنيد لأصول قائمة على السفن في الولايات المتحدة. وبطبيعة الحال، فبالنسبة لعدد أكبر من شركات الإيجار، فإن الحجم الصغير والتصنيفات المتدنية بالضرورة إلى تدني مستوى القبول في السوق. وحتى مع بدء هذه العمليات، ستزداد تكاليف الإصدار زيادة كبيرة.

ووفقا لما ذكره تشو سونغ، المدير العام لشركة هيباي للأوراق المالية التابعة للدولة، فإن تسنيد أصول السفن يخضع لبعض القيود فعلى سبيل المثال، لا تزال أسواق الشحن بعيدة عن الوصول إلى نقطة تحول، وهي نقطة تثير فيها ضعف الأسواق شكوكاً أكبر بين الجهات التنظيمية والمستثمرين ؛ معظم السفن المسجلة حاليا في الخارج، أصولا في الخارج، وتواجه عقبات في الوصول إلى السياسات التنظيمية ؛ ومن حيث العملة، فإن عقود استئجار السفن أو عقود التشغيل هي في معظمها من دولارات الولايات المتحدة، في حين أن الأسواق الأكثر نضجا في مجال جمع الأموال بالرنمينبي، وحيث يتم استكشاف وابتكار المنتجات بالدولار، فإن حجم رأس المال لا يشبه إصدار السندات في الخارج، بما في ذلك ما يتم القيام به في الخارج.

وفي السياق الأوسع للتكامل، بدأت شركات النقل البحري التقليدية والسفن والصناعة البحرية في إنشاء شركات تأجير تمويلي، وشركات تأجير مالي، وشركات تأمين ذاتي، وموموموموموموموموموموموموموموموموموموموملة تجارية، على وجه السرعة، على الأدوات المالية واستخدامها في المراحل الأولى من الإنتاج. ومن ناحية أخرى، ظهرت صناديق صناعة النقل البحري ووفرت أدوات تمويل أكثر تنوعاً. فعلى سبيل المثال، أنشأت شركة أوشيانك المحدودة، وهي شركة رائدة رائدة في مجال تصنيع المعدات والخدمات التقنية الصينية، صندوقاً استثمارياً بقيمة 10 بلايين يوان في شرق جيانغ للمستثمرين الاستراتيجيين المشتركين، مما أسهم في الارتقاء بصناعة الصينية الصينية في بلدنا ؛ وفي نهاية عام 2016، أنشأ الصندوق الاستئماني لدعم الحياة المدنية صندوقا للسفن يستخدم في الاستثمار في ناقلات السوائب الجافة من خلال تأجير تمويلي، نشر في أقل من عام، ويبلغ عدد سفن صفائح الشحن حاليا نحو 20 سفينة.

وفي الوقت نفسه، كشف بحر كيم في المنتدى أن هناك حاليا عددا من الأعمال التجارية التي تجري في إطار الأعمال التحضيرية لإنشاء صندوق للنقل البحري في البحر البعيد. وهذا الصندوق، الذي يتألف من الرنمينبي وصناديق دولار الولايات المتحدة، يركز على الاستثمار في الأصول المتعثرة، أو إعادة هيكلة أصول شركات الشحن، أو عمليات تحويل الأصول إلى أوراق مالية. وهذا الصندوق موجه نحو السوق ولا يقتصر على تمويل السفن، بل إنه يقدم خدمات الشحن البحري كقابض للخدمات المالية. أما عن الحجم المحدد، فهو لم يكشف عنه.